近日，6家民营上市连锁企业2022年一季度财报出炉。从财报来看，由于部分地区疫情反复，上市连锁经营业绩受到一定影响。
尽管面临利润端的压力，上市连锁的扩张仍在加速，通过“自建+M&A+加盟”的模式快速实现规模扩张。
文|哮天
01
三家上市连锁一季度营收超过41亿。
2022年一季度，6家民营上市连锁药店(以下简称“6家连锁药店”)营业收入同比增长，经营状况明显向好。
总营收方面，大参林营收保持领先。Q12022年营收46.8亿，同比增长15.2%。其次，易风和普通人营收突破41亿；再者，一心堂营收39.95亿，同比增长16.53%，也实现了高速增长。
从增速来看，2022年漱玉平民Q1营收增长最快，同比增长33.99%，营收15.87亿。其次，健之佳营收同比增长24.3%，实现营收14.5亿。
02
一心堂、健之家净利润下滑。
归属于上市公司股东的净利润方面，各链条的下降和上升差异较大。
从增速来看，2021年第三季度后，主要连锁店的收入和利润增速放缓，但2022年Q1上市连锁店的表现逆转了市场预期。其中，大参林2021年全年净利润首次下滑(同比下滑25.51%)，Q12022年净利润增长12.82%。
普通人也实现了2021Q3归母净利润负增长(同比下降16.23%)，2021Q4和2022Q1归母净利润同比重回正；漱玉平民2021年净利润同比下降46.88%，Q12022年净利润为4951万元，同比增长31.61%。
宜丰2021年和2022Q1保持正增长，其中2022Q1净利润增长12.82%。
此外，唐艺昕和健之佳在Q12022的净利润出现下滑。其中，唐艺昕下降了31.17%，健之佳下降了54.6%。
对此，一心堂表示，2022年在Q1，由于防控疫情，公司不定期对四类药品进行下架控制。截至2022年3月底，全集团已有近500家门店因疫情防控而阶段性停业。此外，云南、广西边境城市疫情防控更为复杂，部分区域门店自2021年8月至今无法恢复营业。
简志佳表示，2022年疫情持续蔓延，800多家门店将两款产品下架，小部分门店暂时关闭，防控措施收紧，门店客流减少。与此同时，门店规模迅速扩大。2020年底至今，门店增速达到47.14%，其中新店和次新店占比34.52%，2021年门店收购占比11.49%。新店和次新店的培育期以及被收购门店的整合期，短期内会带来业绩压力。
03
4家连锁店数量超过8000家。
注:2022年一季度普通人净增113家为直营店；大参林2022年一季报没有披露最新的门店数量。
直接销售
一心堂直营店超过8800家。
2022年第一季度，六大连锁“直销+M&A+加盟”三大业务齐头并进，门店数量均稳步增长，其中一心堂、老百姓、益丰、大参林门店数量均超过8000家。
从直营店净增数来看，益丰在Q1的门店数量最多，为2022家，共净增416家门店。其中，公司新建门店232家，收购门店158家，新增加盟店64家，关闭门店38家。
从直营店总数来看，一心堂直营店数量领先。在Q1，2022年，一心堂新开门店298家，关闭11家，搬迁38家，净增门店249家。截至2022年3月底，一心堂拥有直营连锁店8809家。
截至2022年3月底，一心堂拥有直营连锁店8809家，区域分布如上图所示。
兼并和收购(M&A)
面向普通人的门店总数将超过9200家。
在Q1，2022，上市连锁店两大并购的推进，促成了头部企业的开店“狂潮”。
今年3月，老百姓史上最大的并购案落地。公司以自有资金16.37亿元收购湖南怀仁健康产业发展有限公司71.96%股权。本次交易完成后，湖南普通百姓门店数量将超过3000家，普通百姓门店总数也将超过9200家。
截至2022年3月底，老百姓拥有门店8612家(其中直营店6242家)，新开门店359家(其中直营店156家)。
老百姓直营店总经销
注:中部包括:湖南省、湖北省、江西省、河南省；
华南包括:广东省和广西省；
华北包括:北京、天津、河北、内蒙古自治区、山西；
华东包括:浙江、上海、安徽、江苏、山东、福建省；
西北地区包括:陕西省、甘肃省、宁夏回族自治区、四川省和贵州省。
另一大M&A是健之佳今年2月公告，拟以支付现金方式收购重组后河北唐人药业股东持有的唐人药业80%-100%的股权。据悉，唐人医药在河北省和辽宁省约有660家直营店。这项交易仍在计划阶段。
关于门店扩张计划，简志佳在投资者关系活动记录表中表示，“2022年，公司初步计划2021年新增门店不少于900家。”
数据显示，2022年，Q1共有90家门店，主要分布在云南。截至2022年3月底，健康门店总数达到3134家(其中便利店300家)。
截至2022年3月底，健康之家的门店数量。
加入
各大加盟连锁商家如火如荼。
与此同时，上市连锁的加盟业务如火如荼。
加盟商最多的是普通人。今年一季度，百姓新增加盟店203家。截至2022年3月底，人民拥有2370家加盟店。老百姓说，公司在16个省，特别是7个省直接运营和加盟“手把手”推广，达到更高的市场占有率。
宜丰的特许经营业务也在稳步增长。截至2022年3月底，益丰拥有门店8225家(其中加盟店996家)。此外，值得一提的是，今年二季度，亿丰计划收购的一家湖南企业拥有359家加盟店。
今年4月，益丰发布公告称，拟以2.04亿元的交易价格收购九芝堂商业资产湖南九芝堂药业股份有限公司(下称“湖南九芝堂”)51%的股权。审计报告显示，湖南九芝堂2021年全年营业收入为10.44亿元。湖南九芝堂拥有湖南九芝堂零售连锁有限公司和常德九芝堂药业有限公司两家子公司，分别从事药品零售和药品批发业务。它拥有190家直营连锁店和359家加盟店，全部位于湖南省。
林没有透露2022年第一季度门店的增长情况。然而，在2021年的业绩报告中，林表示，公司采用了“新开业+M&A+自营加盟”的方式。2021年新增门店2271家，其中新开门店903家，收购门店748家，加盟门店620家。截至2021年底，大参林共有药店8193家，其中加盟店935家。
大参林在2022年一季报中没有披露门店的增长情况。图为2021年大参林门店扩张情况。本文数据均来自林2021年绩效报告。
漱玉平民坚持不断拓展直营加盟和品牌授权相结合的加盟业务，通过“合并、开业、加盟、合作”等多种模式向省外拓展。2022年，Q1漱玉平民新增40家持牌药店；截至2022年3月底，共有789家持牌药店。基本形成了以长江以北市场为重点，覆盖辽宁、黑龙江、吉林、河南、河北、天津、江苏、安徽、山西六省的蜀渝加盟网络。
截至2022年3月底，漱玉平民在山东、辽宁、福建等省份拥有门店3686家，其中直营店2897家，加盟店789家。
漱玉平民表示，公司目前的加盟重点是在行业内推广中小型加盟连锁，尚未开展社会加盟。公司采取的加盟方式比较全面，有管理咨询的松散加盟、自主加盟、品牌合作、商品合作、准直营加盟等，可以满足行业中小连锁的不同发展需求。
2022年，上市连锁加盟业务进一步蓬勃发展。随着生存环境的变化，单店和小连锁的独立生存压力增大，迫切寻求大型连锁加盟。对于规模连锁来说，加盟可以低成本快速扩大规模和影响力，加盟业务逐渐成为上市连锁业绩增长的第二条曲线。
整体来看，2021年受疫情蔓延全国的影响，加上四类药管控和医保重编码，药店客流受到较大影响，上市连锁收入和利润增速放缓。但从2022年一季度开始，疫情好转的曙光更加明朗，药店经营压力减轻，业绩呈现明显好转趋势。
在2022年的Q1，所有上市连锁店都保持着快速扩张的步伐。在行业集中度提升为主要演绎逻辑的趋势下，成长空依然存在，疫情好转后业绩有望加速。
